（以下内容从国金证券《电力设备与新能源行业研究：江苏海风项目加速推进，固态电池产业化持续迈进，关注整车复苏》研报附件原文摘录）风电：江苏国信大丰海风项目倒送电一次成功，月内有望实现首批并网，部分风机确收或有望提前；2025海上风电大会召开，辽宁锚定13.1GW海风开发目标，绿色燃料、多产业融合加速落地有望共同推动海风需求放量。光伏&储能：美国“大美丽法案”参议院版本公布，供应链要求、补贴退坡进程等条款趋于宽松，对储能项目利好显著，关注两院博弈与投票进展，后续或仍存在边际改善空间；国内抢装高潮过后，5月出口恢复环增，海外市场有望对25H2光伏终端需求行程有效支撑。锂电：锂电设备关注固态小试至中试产业化突破，传统订单迎爆发式回暖机遇。固态设备产业化进程已逐步由小试线往中试线过渡，头部固态设备厂商陆续获得MWh规模订单，以及部分GWh规模量产线规划建设中。固态电池制造工艺较传统液态差异较大，亟待设备多环节迭代升级，增量环节主要聚焦于干法电极制备、固态电解质成型、锂金属精密加工（如激光切割）、高压化成设备及等静压处理系统等核心领域，产业化初期价值量预计高出传统设备。此外，伴随头部电池企业重启全球化资本开支，传统锂电设备订单实现爆发式增长，年内主业规模有望迎来全面回暖。新能源车：6月20日，根据新华社援引相关部门消息，消费品以旧换新加力扩围政策没有变化，补贴资金使用进度符合预期，第三、四季度共计1380亿元的中央资金将在7月、10月陆续下达。补贴将恢复符合我们此前的判断，目前补贴落地将进一步稳定车市需求。此前市场高度忧虑地补若退坡会影响H2需求，放大对H2车市贝塔的焦虑，本次声明有望缓解市场对车市大贝塔的悲观情绪。伴随车市供给复苏和金九银十旺季到来，看好整车板块需求恢复。电网：1）5月主要电力设备出口金额64.9亿美元，同比+18%，其中变压器/高压开关出口6.5/3.9亿美元，同比+23%/+13%，维持较快增长，看好海外长周期高景气;2)华东区域联采协议库存1批合计招标约64亿元，大部分设备价格上涨（柱上断路器、环网箱、变台成套），长期看好头部企业凭借综合实力抢占更大份额，实现“以量补价”。氢能与燃料电池：2025国际氢能与燃料电池汽车大会暨展览会（FCVC）总结：氢能进入“后补贴时代”，产业链正经历从分散到集中、技术从单点突破到系统协同；5月燃料电池汽车产销承压，部分示范城市群项目进度低于预期。本周重要行业事件：风光储：2025海上风电大会在辽宁举办并达成《辽宁共识》；江苏国信大丰海风项目倒送电一次成功；美国参议院公布“大美丽法案”修订版；光伏5月电池组件出口恢复环增。电网：25年华东区域联采协议库存1批中标公示；5月份全社会用电量同比增长4.4%。新能源车&锂电：商务部声明以旧换新政策年内持续；工信部公示396批新车；LG新能源获得奇瑞大圆柱订单；国轩合作和亿航签署战略合作协议。氢能与燃料电池：佛燃能源收购绿色甲醇企业；燃气轮机掺氢实现50%；嘉兴发布新建内河新能船舶补助工作方案；福建发布氢能规划：氢车6000辆/年，绿氢占比40%。投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
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